光大期货:9月14日有色金属日报
铜:
隔夜LME铜冲高回落,价格上涨0.02%至8394美元/吨;SHFE铜上涨0.01%至69100元/吨;现货进口窗口继续关闭,但亏损收窄。升贴水方面,9月12日LME0-3月调期费上涨3美元/吨至贴水23.5美元/吨;国内平水铜上涨5元/吨至贴水10元/吨。库存方面,昨日LME铜库存增加7750吨至143400吨;SHFE铜仓单增加2076吨至6899吨;BC铜维持在855吨。宏观方面,美国8月CPI同比涨幅从7月的3.2%反弹至3.7%,为连续第二个月同比增速反弹,超过预期的3.6%,剔除能源食品后的核心CPI,同比增速从4.7%回落至4.3%,符合预期,为近两年来的最小涨幅,虽然CPI整体涨幅超预期,但核心CPI继续放缓减轻了美联储的压力;国内方面,8月M1M2剪刀差与上月持平,新增社融、新增人民币贷款较上月均大幅增加,给予市场信心。基本面方面,铜价高位,下游买兴较差,平水铜与湿法铜价差拉大,由此参与交割意愿变强。近期市场偏平静,多空博弈并不显现,但越临近国庆长假也蕴含着波动加大的风险,宏观情绪多变下铜价也会出现反复,耐心等待。投资者要关注两点,一是美元若出现冲高回落对有色的贡献度;二是铜需求在金九银十下的演绎。
镍&不锈钢:
隔夜LME镍涨1.43%,沪镍跌0.53%。库存方面,昨日 LME 镍库存增加462吨38742吨;国内 SHFE 仓单增加72吨至2895吨。升贴水来看,LME0-3 月升贴水维持负数;进口镍升贴水上涨50元/吨至-200元/吨。下游不锈钢方面,上周全国主流市场不锈钢社会总库存103.31万吨,周环比下降1.04%,以200、400系资源为主,据mysteel,9月国内不锈钢厂粗钢减产200系合计1.5万吨,300系5.3万吨,400系2.35万吨,下游采购情绪低迷,市场表现出旺季不旺的迹象。新能源产业链方面,三元材料9月环比下降,预计对硫酸镍的需求也将有所放缓,但据smm电镍厂家担心原料供应出现缺口,对于硫酸镍的采购较为积极,但价差仍有1.7万元/吨左右。纯镍供强需弱格局下,价格中枢仍将下移,但印尼方面或仍为风险因素,近期价格快速下跌,追空风险较大。
氧化铝&电解铝:
隔夜氧化铝震荡偏强,AO2311收于3043元/吨,涨幅0.43%,持仓增仓45手至74238手。沪铝震荡偏弱,AL2310收于19180元/吨,跌幅0.54%。持仓减仓2902手至24.31万手。现货方面,SMM氧化铝综合价格小幅回调至2933元/吨。铝锭现货升水10元/吨收至贴水60元/吨,佛山A00报价19180元/吨,对无锡A00贴水230元/吨。下游铝棒加工费河南临沂持稳,其他多地上调20-80元/吨;铝杆1A60下调50-100元/吨,6/8系加工费下调110元/吨;铝合金ADC12及A380持稳,ZLD102/104下调50元/吨,A356下调100元/吨。随着进口窗口开启,海外货源逐渐流入,现货到货偏紧和高升水格局有所缓解,进入九月后目前供需边际增量均不显著,叠加近期海外宏观氛围扰动下市场谨慎态势较高、导致整体涨势并不顺畅。目前关注焦点仍在强预期能否最终落地的问题上,仓库出货力度和地区间流转速度水涨船高,带动市场对于旺季信心有所增加。预计短期铝价回归阶段盘整,关注库消情况和海外宏观面扰动。
锡:
锡夜盘主力涨0.86%,报216910元/吨,仓单减少162吨至7,670吨。LM涨1.12%,报25700美元/吨,LME库存增加25吨至6,975吨。现货市场,小牌对10月贴水800-200元/吨左右,云字对10月贴水200-升水400元/吨附近,云锡对10月升水400-1000元/吨左右。10-11价差+90元/吨,11-12价差+20元/吨,内外比价至8.44。印尼锡锭出口环比减少,但LME亚洲仓库持续交仓,并未因印尼供应减量而见缓解。并且,从上周开始,欧洲也在不断交仓,海外供需依然较为过剩。而国内再经过几周的去库后,周内库存再度转累,显示下游在前期补库透支下需求不足。在内强外弱力度加速的情况下,一旦非免税进口窗口打开,进口冲击将对现货升水形成巨大冲击。
锌:
沪锌夜盘主力涨0.62%,报21765元/吨,仓单增加1,508吨至1.24万吨。LME涨1.85%,报2528.0美元/吨,LME库存减少0.62万吨至13.22万吨。上海0#锌对2310合约报升水400-410元/吨,对均价升水20元/吨;广东0#锌对沪锌2310合约升水360-380元/吨左右,粤市较沪市贴水10元/吨;天津0#锌对2310合约报升水340-400元/吨附近,津市较沪市平水。10-11价差+245元/吨,11-12价差+185元/吨,内外比价至8.61。海外锌矿再度因利润不足出现减产的矿山,部分贸易商对远期报价TC已降至80美元/干吨,关注后续冶炼厂利润情况。另一方面,本周LME新加坡继续维持出库,后续关注是否会流入至国内市场。虽然海外矿紧,但是海外供需过剩下,定价权仍会偏向国内。而进口锌盘面窗口已经打开,月差若继续走阔将吸引更多的进口流入,对国内市场形成冲击。价格行至当前,沽空性价比较低,或可等待国内消费确认环比继续走强后等待入场时机。
硅:
13日工业硅震荡偏弱,主力2310收于14390元/吨,日内跌幅0.38%,持仓量减仓1206手至86941手。百川硅参考价14815元/吨,较上个交易日上涨173元/吨。其中#553各地价格区间涨至13950-15000元/吨,#421价格区间涨至15700-16150元/吨。最低交割品#421价格13700元/吨,现货贴水540元/吨。新疆大厂继续上调报价,421期限交易热度不减、硅厂不断锁价交单后,生产动力充足、有效释放前期积压的库存压力。需求旺季效应渐浓,特别是晶硅板块有持续走强的征兆,下游出现阶段供不应求,叠加成本端硅煤价格上行支撑,利多因素交织给予硅厂不断挺价的底气,但随着现货从厂库不断转移至交割库后,市场也存在对后市担忧的声音。预计短期硅价偏强运行动力仍在,涨幅保持谨慎。
碳酸锂:
昨日碳酸锂期货主力合约跌1.95 %至17.6万元/吨。现货价格方面,电池级碳酸锂平均价下降2000元/吨至18.9万元/吨,工业级碳酸锂平均价下降2000元/吨至17.9万元/吨,电池级氢氧化锂下降2000元/吨至17.4万元/吨,基差约1.3万元/吨。消息面,据媒体,欧盟委员会主席冯德莱恩宣布,欧盟针对中国的电动汽车补贴启动调查;美国国防部9月12日发布声明称,与雅保公司达成一项价值9000万美元的协议,支持扩大美国国内锂矿开采和生产。根据声明,该协议将支持雅保重新开放北卡罗来纳州国王山锂矿,以提高美国国内电池供应链的锂产量。供应方面,海外非洲部分项目进度放缓,预计后续进口量或有降低;国内方面,部分企业或将考虑调整开工率,或停产检修。据百川,上周碳酸锂产量8003吨,环比延续下降3.4%,开工率61.51%。需求方面,材料厂的9月排产中,磷酸铁锂环比有所增加,三元排产放缓,尽管轧差后对碳酸锂实际需求增加,但总体增量不及预期,叠加客供比例较高,下游补货不明显,但从库存来看,本周总体库存水平去库2.3%,以中间环节也冶炼厂去库为主。上游供应端有所放货,流通货量有所增加,下游部分电芯厂主动减产,叠加欧盟方面消息,使得价格再度承压,盘面价格也或将继续震荡走弱。
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